美联储一年开8次会讨论美元的利率波动问题,他的一举一动都会引发全球金融市场的连锁效应,2019年8月1号,美联储会议决定美元降息25个基点,迅速引发了强烈的关注,这一次美联储降息距离他的上一次降息周期,已经过去了整整10年零7个月,各国银行家们正在热烈讨论的是,这是一次技术性的调整,还是一个新的美元降息周期的开始,如果是前者问题不大,如果是后者的话呢,那就意味着一个新的全球经济调整周期的开始。

在过去的30多年里,美国历史上经历过4轮的降息周期:

第1轮是1984年9月到1986年8月,一共时长一年零11个月,美联储将利息从11.5%降低到了5.87%,降息幅度是5.6%;

第2轮是1989年的6月到1992年的9月,一共时长三年零两个月,在这一期间美联储一共降息了25次,将联邦基准利率从9.8%下调到3%,也是经历时间最长,而且降息幅度最大的一次;

第3轮是互联网泡沫破灭的2001年1月到2003年6月,一共时长两年零五个月,美联储降息13次,利率从6.5%下调到1%;

第4轮是10年前的次贷危机转化为全球金融危机的2007年9月到2008年12月,一共时长一年零两个月,美联储降息10次,联邦基准利率从5.25%直接下调到0.25%。

那么美国为什么会选择这个时间点宣布10年来的第1次降息呢?

从基本面来看今年上半年美国的GDP。美国的GDP增长达到2.3%,这是一个相当不错的成绩了,而他的股票市场也处在历史的高点上,但在全球经济增长疲软和贸易政策不确定的影响下,美国也面临着经济下行的风险和通胀下滑的主要问题。

值得关注的有两个数据

一个是跟制造业相关的采购经理人指数,也就是PMI,这个数据从去年8月份开始波动,从61.3下降到了今年7月份的51.2,整整下降了10个点。此外,中美贸易冲突影响了美国出口的增速,在去年的9月份美国出口增速是8.53%,到今年的3月份,这个数据已经下滑到了2.3%,所以中美贸易摩擦杀敌1000,自伤800,美国经济也因此承受着巨大的压力。

美联储宣布降息之后,如果从全球经济来看的话,在2019年各国经济都在经受产业疲软和消费乏力的煎熬,美联储不是第1个降息的,也不会是最后一个,实际上在7月份之前全球已经有超过20个国家先后宣布降息,其中乌克兰、埃及和加纳的累计降息幅度高达100个基点。

另外一个是亚洲经济大国印度的降息次数更是达到了三次,而在8月1号美联储降息之后,短短4个小时内有4个国家加入了降息大潮,其中阿联酋、巴林和沙特先后跟随美联储降息25个基点,巴西随后宣布降息50个基点。今年下半年美联储还会开三次会,分别是9月份10月份和12月份,根据市场的预测,美元再降息一次是一个大概率事件。

那么接下来的问题是中国的央行会不会跟呢?

美元降息对人民币而言在某种意义上是件好事,至少呢,能够减缓资金外流的压力,同时为我们的货币和汇率政策的调整腾挪出了一个空间。不过也有尴尬的一面,今年上半年我国的CPI同比增长了2.2%,处在温和上涨的通道中,尤其是能源价格和农副产品价格的上涨非常的明显,在这种通胀压力下,其实并不具备降息的客观条件,此外,下调利率容易引发超宽松的预期,不利于宏观杠杆率的稳定。不过大多数专家认为人民币与美元的同频波动是一个大概率事件。